中金:为何香港公用事业股具备防御性?

原担任主角:中金:为什么香港有多种用途的股具有防御性?

寻求生产商:中金公司

经过构成恒生商标的表示和,咱们找到香港有多种用途的可以更好地地抵挡去市场买东西动摇。、汇率不同、利息率风险等过来某一特定历史时期的性代理人的产生影响,储备物质波动和可预测的补偿。公司的对立腰槽由内阁担保。,必然的事高,经济形势与发电、加水稀释无干,咱们以为在香港不注意好多跌价无信息的。,电力事业的支出和腰槽是可以担保的。。

香港有多种用途的股价表示:横移过来某一特定历史时期的

香港有多种用途的能更好地地抵挡去市场买东西动摇、汇率不同、利息率风险等过来某一特定历史时期的性代理人的产生影响:

►去市场买东西动摇:描绘香港去市场买东西下陷处的常数商标,与三家香港有多种用途的公司的股价表示相关性较弱。当2H15/1H16去市场买东西动摇较大时,使命公司表示波动,两家用电器力公司的分开都在增进。当年年终,当去市场买东西下陷处恐慌时,使命公司也有反过来某一特定历史时期的的表示。。

进步利息率:201年终和腊尽冬残、2011年末三方的利息率程度的禁食增加,勤劳公司的股价已神速下跌。。但在去市场买东西利息率逐步波动以后的,使命公司的股价可以禁食维修状态,反照强刚性。

香港给予相干小幅度调整汇率,货币贬值风险低。香港内阁于1983开端。,决议100%货币储备担保,在主力队员率下把香港元与花花公子相干起来。从史料看,2000年以后,花花公子香港花花公子汇率从未打破。向资产次要以花花公子估价的金融家,不用流露出忧虑的货币贬值的风险。。

详述的规则:内阁协定决议对立有益,

和发电、加水稀释无干

电力把持协定担保逼近的15年的支出程度。自1979年起,两家用电器力企业单位(中电重大利益及港灯,梁典与香港内阁签字把持协定。协定规则了Plan计划单位的工作和权益。,尤其容许按主力队员资产的必然将按比例放大获取腰槽,燃油本钱的路堤表达。协定已片面给予,它为两个精力充沛的人的腰槽储备物质了高透明。。新一期的控制协定(中电2018年10月/港灯2019年1月开端)学期15年,腰槽程度设为主力队员资产净值的8%。。

香港城市用电对立波动,与经济形势相干几乎不。过来10年,香港用电前后在±2%区间内动摇,但经济形势却经验了大起大落(GDP):2007年,减少了6%。,2013年增长8%。这与香港定居的的电力构造关心。、生意用电占提出,用电伸缩性较低与将按比例放大关心。:90%)。基本原则咱们的计算,用电增长与GDP的相相干数g,相关性较弱。波动和可预测的电力耗费为。

香港电价低。咱们以400度/月(香港定居的户均用电)为论据,计算人间次要城市的电价程度。香港的电价显著的在表面之下次要电价。、上海),不到北越竹电力价钱的60%。条件性陈述香港的经济发展程度与O,咱们以为在香港不注意好多跌价无信息的。,电力事业的支出和腰槽是可以担保的。。

加水稀释协定为总作业额储备物质支出保证。自2006年起,香港政府与广东省内阁共订约了五次“统包发展成为”方法的东江水加水稀释协定(三年一期),年加水稀释支出按主力队员数额决定。,不受实践耗水量产生影响。加水稀释使受协议条款的约束的实践运营商和受封的将。恢复搜狐,检查更多

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